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2019内蒙古注册会计师考试《财管》知识点:无偏预期理论

2019-04-12 16:24:07| 来源:

第三章 价值评估基础

(一)无偏预期理论

定义 该理论认为,利率期限结构完全取决于市场对未来利率的预期,即长期债券即期利率是短期债券预期利率的函数。
基本假设 ①假定人们对未来短期利率具有确定的预期;
②假定资金在长期资金市场和短期资金市场之间的流动完全自由。
【提示】这两个假定都过于理想化,与金融市场的实际差距太远。
对(债券)收益率曲线的解释 (a)上斜收益率曲线:市场预期未来短期利率会上升;
(b)下斜收益率曲线:市场预期未来短期利率会下降;
(c)水平收益率曲线:市场预期未来短期利率会保持稳定;
(d)峰型收益率曲线:市场预期较近一段时期短期利率会上升,而在较远的将来,市场预期短期利率会下降。

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